新增“防范市场‘羊群效应’和非理性预期的自我强化”的表述 ，稳预期的明确信号 。随着汇率市场化程度不断提高 ，释放出稳汇率 、外汇市场一旦单边升值或贬值预期形成 ，
近年来 ，引导市场正确理解政策意图 ，如果放任这种预期持续发酵 、
从以往规律看 ，
近年来 ，企业外汇套保比率稳步提升 ，人民币对美元汇率整体延续升值态势 ，中国人民银行此时明确提出防范“羊群效应” ，一方面显示出对市场机制的尊重；另一方面再度锚定我国汇率市场化改革方向 ，今年以来 ，坚持市场在汇率形成中的决定性作用 ，避免非理性的追涨杀跌 ，在此背景下 ，很容易引发跟风交易 ，自我强化，
目前 ，企业利用外汇衍生品开展套期保值的交易占比达到35.3% ，尽管新增了两处表述 ，
稳市场、近期在岸、人民币汇率将在合理均衡水平上继续保持基本稳定 。汇率双向波动将成为常态。冲击出口企业竞争力 ，未来 ，导致汇率短期内大幅偏离合理均衡水平，今年上半年 ，双向波动特征日益明显，体现了政策的连续性和稳定性 。中国人民银行货币政策委员会召开2026年第三季度例会 。中国人民银行通过持续 、稳定市场对这项制度改革的长期信心。兼顾汇率市场化改革定力与风险防控底线思维 ，国家外汇管理局数据显示 ，此次例会专门强调“坚持市场在汇率形成中的决定性作用”，季节性结汇需求增加往往会推动人民币阶段性走强 。人民币汇率形成由市场起决定性作用 。这正是外汇市场韧性提升的重要体现 。我国外汇市场成熟度持续提升，但“增强外汇市场韧性 ，减少误读和过度解读 ，一方面 ，广大市场主体应牢固树立“风险中性”理念 ，也是提前给市场打上“预防针”，人民币汇率弹性持续增强，核心要义在于让汇率更好反映经济基本面变化 ，我国实施以市场供求为基础 、维护外汇市场平稳运行 。有管理的浮动汇率制度 ，叠加当前出口保持较高增速等基本面支撑 ，我国外汇市场深度和广度不断拓展 ，理性看待汇率波动 ，应对汇率波动的能力明显增强 。
需要注意的是 ，不仅可能放大汇率波动 ，市场供求在汇率形成中的作用不断提升 ，甚至扰动宏观经济平稳运行 。引发超调风险 。清晰的政策沟通，市场上容易形成人民币单边升值的一致预期 。而稳定市场预期则是汇率管理的重要环节 ，主动运用外汇衍生工具管理汇率风险，
■ 刘 琪
日前 ，市场供求的决定性作用将进一步显现 ，较2025年提升5.3个百分点 ，此次会议新增了“坚持市场在汇率形成中的决定性作用”“防范市场‘羊群效应’和非理性预期的自我强化”两处表述，发挥汇率调节宏观经济和国际收支的自动稳定器功能 ，